Nieuw Turks kabinet wakkert crisisstemming rond lira aan (fd.nl)

Nieuw Turks kabinet wakkert crisisstemming rond lira aan

De crisisstemming rond de Turkse lira is weer in alle hevigheid opgestoken nu president Erdogan zijn nieuwe kabinet heeft samengesteld. De afwezigheid van bewindslieden die het vertrouwen van de financiële markten genieten drukte de Turkse munt in amper 24 uur 3% lager ten opzichte van de dollar.

Het dieptepunt lag op maandagavond, toen de Turkse president zijn schoonzoon Berat Albayrak benoemde op een invloedrijke economische post. Beleggers hadden liever gezien dat Mehmet Simsek, een oud-bankier van Merrill Lynch, was teruggekeerd in het kabinet. 'Na zijn verkiezingszege was het erop of eronder', zegt Turkije-econoom Nora Neuteboom van ABN Amro. 'Zou hij mensen aanstellen die het vertrouwen van de markten genieten? Het is een 'inner circle' van vrienden geworden. Degenen die hem op economisch gebied tegenwicht boden zijn eruit gezet. Dat is de genadeklap.'

SocGen zegt: ga short

Waar gaat het heen met de waarde van de lira? Diverse financiële partijen menen dat de koersval van de munt nog niet ten einde is gekomen. De Franse zakenbank Société Générale stelde dinsdag dat de kabinetsvorming van maandag reden is een nieuwe shortpositie in de Turkse lira op te tuigen. De zwakke staat van de Turkse economie, de risico's rond het monetaire beleid en de verwachting dat opkomende valuta's het wereldwijd lastig zullen houden zijn de voornaamste redenen om zich te positioneren voor een koersdaling van de lira, aldus analist Jason Daw in een rapport waaruit persbureau Bloomberg citeerde.

De Fransen zien de munt tot eind dit jaar met nog eens 9% verzwakken, waarmee de lira op een niveau van 5,18 ten opzichte van de dollar zou uitkomen. Bij ABN Amro zijn ze iets voorzichtiger. Daar denken ze dat de lira in december op 4,60 zal staan, wat min of meer in lijn is met de 4,70 die dinsdag op de koersenborden stond. Econoom Nora Neuteboom: 'Maar dat verhult dat er tot december een hele hoop volatiliteit kan optreden.'

Afkeer van renteverhogingen

Recep Tayyip Erdogan werd maandag ingezworen voor een nieuwe termijn van vijf jaar als president, een ambt dat hem dankzij een recent referendum meer macht geeft dan ooit. Zijn belofte om zich meer met het monetaire beleid te bemoeien jaagt beleggers schrik aan. De Turkse president heeft namelijk een afkeer van renteverhogingen door de centrale bank. Die maatregel om de economie af te koelen noemde hij eerder de 'moeder van alle kwaad'.

Dat terwijl Turkije best een renteverhoging zou kunnen gebruiken, aangezien de economie tekenen van oververhitting vertoont: een hoge groei (7,4% in 2017), gekoppeld aan een torenhoge inflatie van 12,2% en tekorten in zowel de begroting als op de lopende rekening. Dat betekent verder dat Turkije zeer afhankelijk is van buitenlandse financiering, en juist die geldstroom droogt op nu de stijgende rentes in de VS dollarbeleggingen aantrekkelijker maken.

Lira verliest

De Turkse lira zit dan ook al geruime tijd in de hoek waar de klappen vallen. De munt staat dit kalenderjaar al 20% lager ten opzichte van de dollar en heeft bijna 18% verloren op de euro. Alleen de Argentijnse peso doet het dit jaar nog slechter.

Een van de zaken waar beleggers nu op letten is in hoeverre de centrale bank nog een enigszins onafhankelijke rol kan blijven spelen. Dat het nieuwe kabinet maandag een bepaling schrapte die de centralebankpresident eenminimumtermijnduur verschafte, werd alvast niet als hoopgevend teken gezien. Op 24 juli volgt het eerstvolgende Turkse rentebesluit.

De combinatie van dictatuur en crisis is niet zelden de opmaat naar oorlog.

ad @2 Het westen zal wel de schuld krijgen van alle problemen van Turkije, resulterend in een oorlog.

Nog even en je krijgt die munt gratis bij de koffie!

Een goede traditie is weer helemaal terug. Binnenkort schrappen ze weer 3 nullen op de Lirabiljetten.