Van de F40 LM, een verwijzing naar Le Mans, zijn slechts negentien exemplaren geproduceerd. De raceversie van de F40 is te herkennen aan zijn grotere spoilers en de zichtbare koplampen.
De normale F40 had zogenoemde opklaplampen. Dit mechaniek werd geschrapt om gewicht te besparen. Daarnaast is het interieur om die reden nog soberder dan bij de F40 al het geval was.
Ook op andere punten werd de auto voor circuitgebruik aangepast. Zo is het chassis versterkt en zijn er betere remmen gemonteerd. Daarnaast heeft de F40 LM andere vering, een raceversnellingsbak en bredere wielen.
De motor kreeg grotere intercoolers, andere nokkenassen en een nieuw injectiesysteem. Tevens werd de turbodruk opgeschroefd. Naar verluidt had de krachtbron een vermogen van 720 pk.
Het in Londen gevestigde Knight International vraagt 5 miljoen euro voor de Ferrari F40 LM.